3月5日,十三届全国人大四次会议开幕,大会审查了国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要草案(以下简称“纲要草案”)。

　　其中,有关资本市场的内容颇丰:完善上市公司分红制度、大力发展机构投资者、深化新三板改革、畅通科技型企业国内上市融资渠道……资本市场的全面深化改革方向更加明确,步伐更加坚定。

　　要点一:

　　多渠道增加城乡居民财产性收入

　　规划纲要草案提出,多渠道增加城乡居民财产性收入,提高农民土地增值收益分享比例,完善上市公司分红制度,创新更多适应家庭财富管理需求的金融产品。

　　国家统计局数据显示,2019年全国居民人均财产净收入为2619元,这个数字在2013年还是1423元。与此同时,财产净收入占全部可支配收入的占比,也从7.7%提升到了8.5%。中国人民大学公共管理学院教授许光建表示,提升居民财产性收入,是提升消费水平、形成强大国内市场、构建新发展格局的重要途径。

　　在多位代表委员看来,金融市场伴随中国经济不断升级,居民可以配置的金融产品增多,也有意愿进行多元化资产配置。“十四五”期间,这个趋势还会不断加强。

　　现金分红制度是资本市场的一项基础性制度,是上市公司回报股东的重要方式,近年来A股上市公司现金分红和投资者回报水平逐年提升。

　　数据显示,2019年A股共有2709家上市公司实施分红计划,迄今为止连续三年分红总额超万亿元。截至3月2日,在已披露2020年年报的A股上市公司中,有35家公司披露了分红计划,拟分红金额合计263.07亿元。

　　专家认为,上市公司持续分红回报投资者,有助于获得投资者的长期支持,同时也有助于规范公司财务管理,提升公司治理能力。此外,上市公司持续分红还可以稳定预期,降低市值波动,推动价值投资。

　　要点二:

　　增强科创板“硬科技”特色

　　规划纲要草案提出,畅通科技型企业国内上市融资渠道,增强科创板“硬科技”特色,提升创业板服务成长型创新创业企业功能,鼓励发展天使投资、创业投资,更好发挥创业投资引导基金和私募股权基金作用。

　　设立科创板并试点注册制、创业板改革并试点注册制等措施落地,极大丰富了科技企业、创新创业企业融资渠道。全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长建议,增强对企业上市的包容性和支持力度,持续带动发行承销、交易、持续监管、投资者保护等各环节关键制度创新。以市场化的定价制度吸引更多优质公司上市,进一步优化资本市场发行生态。加快完善多层次资本市场体系。

　　全国政协委员、中信集团总经理奚国华认为,直接融资与科技创新企业的风险偏好更加契合,因此证券机构应发挥主力军作用,建议鼓励一流投行做强做大,为科技创新提供有针对性的优质服务。此外,他建议,扩大VC/PE机构的资金来源,吸纳更多长线投资者参与,比如政府引导基金、险资、信托、养老金等长线投资者,同时鼓励大型国有企业继续积极出资参与优质科技创新投资基金,并鼓励内部创新,在考核机制上提高容错度和延长考核期限。

　　全国政协委员、红杉资本全球执行合伙人沈南鹏表示,科创板通过差异化的上市标准,为医疗器械企业上市提供了更多包容性选择。但考虑到医疗器械的研发复杂性和技术专业性,在企业申报尤其是采用第五套标准申报过程中,如何结合其业务特点、行业属性更好体现政策的引导支持作用,上市申报相关事项仍可进一步优化。

　　要点三:

　　创新直达实体经济的金融产品和服务 增强多层次资本市场融资功能

　　规划纲要草案提出,提高金融服务实体经济能力,健全实体经济中长期资金供给制度安排,创新直达实体经济的金融产品和服务,增强多层次资本市场融资功能。

　　3月5日提请十三届全国人大四次会议审议的政府工作报告指出,稳步推进注册制改革,完善常态化退市机制,加强债券市场建设,更好发挥多层次资本市场作用,拓展市场主体融资渠道,完善资本市场基础制度。

　　全国政协委员、证监会原主席肖钢建议,加快建设多层次资本市场体系,坚守科创板定位、突出创业板特色、深化新三板改革。同时,发展私募股权基金、推进债券市场改革开放、拓展资产证券化业务、规范衍生品市场和场外市场,增强资本市场的包容性、适应性。丰富投资品种,以满足不同类型、不同阶段实体企业的差异化需求。

　　要点四:

　　提高直接融资特别是股权融资比重

　　规划纲要草案提出,完善资本市场基础制度,健全多层次资本市场体系,大力发展机构投资者,提高直接融资特别是股权融资比重。